大市反彈，恒指昨升 96點，收報 23345，日本大地震對股市的影響似告一段落，不過福島核電廠事故接二連三，炒友不能掉以輕心。從技術上看，恒指去年 11月初至今營造三角形，只要守穩底部（約 22500），後市應無大礙。乾散貨運價近期回升，油價則由高位回落，跌足 4個月的中海發展（ 1138）終獲好消息支持，昨以大成交升 2.5%，走勢出現轉機，不妨短炒。去年 11月初中海發展於 13.40元見頂，上月跌至 8.16元以身懷六甲見底，其間跌幅達 39%，主要因為市場擔心運費持續下跌以及油價高漲。不過技術指標如 MACD、 9RSI和動量指標（ MOM）均出現底背馳，股價料已轉勢，或至少會有可觀的反彈。中海發展經營乾散貨航運，以國內沿海運輸煤炭和鐵礦石為主，亦從事國際油品運輸，屬業內龍頭。去年上半年，環球經濟回暖，乾散貨航運需求復增，反映國際運價的波羅的海乾散貨指數於 5月升至 4209點高位，中海發展亦擺脫金融海嘯的陰影，營業額增 34%至 55.3億元（人民幣．下同），盈利更大增 59.5%至 9.79億元。波的指數於去年中見頂，但中海發展第三季仍取佳績，賺 4.78億元，同比大增 63.8%。首 3季合計盈利達 14.57億元，已較 09年全年盈利高出 37%。第 4季國際運價持續下滑，集團業績料稍遜預期，預測全年仍賺 18.8億元，增長 76%，每股盈利折約 0.65港元， PE將降至 13.7倍。保守估計今年盈利再增兩成， PE進一步降至 11.4倍。

兩大運價指數均回升

值得注意的是，國際運價已從谷底回升，波的指數今年 2月跌至 1043點後，上周五已回升至 1562點，升幅達 49.7%。更能代表國內運價的中國沿海（散貨）運價指數亦有見底迹象，上周大升 9.3%，報 1468.29點，其中煤炭運價升幅尤勁，對中海發展特別有利。燃料開支佔中海發展營運成本近 4成，油價節節高升自然不利，但國際油價近日已從高位回落，昨晚早段跌回每桶 100美元之下，應可紓緩其成本壓力。買賣策略： 9元或以下買入，目標 10.50元，跌破 8.60元止蝕。邱古奇


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