大市假前發力，恒指重返 10日線之上，有機會完成短期調整，今日若能再升， MACD將重現雙牛，利好後市。績優股華耐控股（ 1020）正擴展產能，並開拓海外市場，未來一兩年將維持高速增長，現價估值偏低，往績 PE僅 11.5倍。股價經過連月整固後，近日已突破橫行區，宜趁後抽吸納。華耐是內地主要的高端鋼水控流產品製造商，以產能計暫列第 2，完成擴產後將晉升首位。華耐的產品，包括長水口、塞棒、中間包水口以及浸入式水口，是鋼鐵生產連鑄工序中不可缺少的核心產品。在煉鋼過程中，鋼水從煉鋼機械中分流出來時，需要經過控流產品嚴控鋼水流量及速度，並流入冷卻模具中，待冷卻後凝固成不同形態的產品。控流產品由於要抵受高溫，壽命只有 2至 15小時，鋼廠需經常更換，華耐可謂生意不愁。華耐專注產銷門檻較高的高端產品，市佔率已由 07年的 6%增至約 30%。目前內地客戶數目達 22家，中國 10大鋼廠中有 8家是其客戶。去年，集團營業額大增 103.2%至 3.19億元（人民幣．下同），盈利則增 85.59%至 1.3億元，由於整體產銷量提升帶來規模效益，期內毛利率增 1.2個百分點至 68.4%。
擴大產能將成新龍頭
內地多項大型基建踏入或處於動工高峯期，包括高鐵、成渝經濟區規劃，以及一千萬套保障住房等，鋼鐵需求甚殷，高端鋼水控流產品的消耗亦會持續增長，支持華耐業績繼續向上。華耐目前年產能為 8200萬噸，一條新生產線正在興建中，最快今年第 3季可以投產，屆時年產能將大增 104.8%至 16800噸，不獨成為另一增長引擎，更令集團的產能超過目前第 1位的維蘇威（ 12000噸），成為行業新龍頭。保守估計華耐今年盈利增 3成至 1.69億元，去年上市股數增加，每股盈利折約 0.167港元，增 16.7%， PE將降至 9.8倍，以較合理的 12倍計，股價值 2元以上。買賣策略： 1.68元或以下買入，目標 2.10元，跌破 1.54元止蝕。邱古奇 
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