問
中美兩國對人民幣兌美元升值的問題各持己見。如有人民幣兌美元在短期內大幅上升，會對中美經濟有什麼影響？如果是長線持續上升，有會對中美經濟有什麼影響？

答
我想匯率的影響在買賣交易的考慮中是被誇大了。大多原料和其他商品均受世界潮流左右，即使中國供應商向美國買家售貨，也會以美元報價。然而保持匯率低企，那麼工資便成固定開支，因就算租金一定程度上由市場決定，工資受經濟影響則相對更小。短期貿易差額或有變動，但為期不會太長，因成本很快便會跌至與較高的匯率一致。

如中國讓人民幣浮動，那時若它升值，工人可以輸入更多，因他們會受惠。但如低技術、高工資的範疇，若中國的人民幣匯率改變，這或許對美國的影響不大，因為買家可從印尼和越南採購貨品，而非中國。這可能會刺激中國，甚或減持美國國債，而這情況可能是大家都不想看見的。

貿易影響不會太大，但政治因素則很難處理。


問
東尼你好，我想問問你對於高盛在美國的投資價值有什麼看法。謝謝你的解答。

答
高盛是個非常了不起的投資集團，但我卻不願意涉獵這個範疇。股價為175元，市盈率不算高，有著巴菲特作其股東而且往績優異，但這些都無法動搖我的看法。照賬面看它的動向是說不準的，雖然不可能跌得太厲害，但也不見得能升多少。這雖然是隻價格相宜的股份，但美國政府卻有意要挫一挫它的銳氣，而美國政府並不是誰都能挑戰的。所以祝你好運，要我買就免了。


問
我持有了一些峻淩控股(1997)，也對其最近的增長感到快樂。今天我在讀它的盈利宣佈時，我發現它打算增添新的生産綫，並成為海爾的供應商。因此我有意增持峻淩，不知道你對這公司和整個產業有什麼看法？謝謝

答
峻淩是隻小型台灣科技股，我對它不太瞭解，不過市值僅為40億元的它，應該不會有太大風險，不過在其股價從5毫升至4元後，我認為我們要小心留神。但如果你想從中獲取可觀利潤的話，就需要承受一些風險了。


問
廖創興企業和創興銀行都已經公佈了業績。請問你對二者的中期表現有什麼看法？

答
創興銀行(1111)。它是為數不多的小型銀行之一，因此需求應該不是問題而且安全。不過14元的股價，讓其市值達60億元，似乎不太合理，因為在最近僅僅超過2億元的盈利下，市盈率高達30倍。不過這還算說得過去，因為我預期其2010年利潤可達5億至6億元。

廖創興企業(194)。除了銀行業務外，它還有地產業務。這也是隻便宜的股份，股價為資產淨值的一半，而8倍的市盈率也不會在今年重現。

它們都是有趣的長綫投資，可以長期持有。

問
我有一個在英國的朋友，他買入了華潤水泥控股(1313)。我不太瞭解此股，不知你有沒有什麼看法？這是隻有潛力的好股嗎？適合長綫持有嗎？

答
華潤水泥控股(1313)。 雖然它是華潤集團的旗下公司，而且華潤一直是優異且表現穩定的集團，但我不太喜歡水泥股，因為它們普遍股價低，而且競爭激烈，而我以前在新加坡時，水泥股也讓我失望過。不過它在內地的業務不俗，因此在華潤集團的支持下，我認為它的表現應該可以。


問
東尼師傳，我跟你的專欄買了45，
這兩日我看你沽售了該股，
看來是只是套現，
但我則沒有套現壓力，
可否保留此股，
是等待到19元以上才獲利嗎？
有機會，希望你能再評評它。

答
我仍然看好大酒店，當然亦會建議你繼續持有。正如你所說，我沽出是要套現，而我也懷疑它今年會否達到我的15%增長目標。該股估值偏低，管理層似乎也較過去更為活躍。不用擔心，因我的決定可以是完全錯誤的，特別是在沽出時。


問
我也是宏利的支持者，不過對於非居民股息需要承受25%稅收的制度不太滿意。請問一個香港居民可以向當局拿回這個稅項嗎？

答
我聽說這是不可以的。儘管新加坡有相關制度，但在香港似乎連低收入投資者也無法收回部分已繳稅項。


問
請問你對我以下的投資組合有什麼看法？

匯控(005)
平均股價 97元
持股數 3,680股
組合佔重 31%

宏利(945)
平均股價 253元
持股數 1,000股
組合佔重 24%

我應該繼續維持這個組合，還是分散投資呢？謝謝解答。

答
匯控和宏利的股價都不高，而且在未來會為你帶來豐厚的回報。這些都是適合長綫持有的股票，而如果你光看短綫因素而把它們賣掉的話，長綫而言你將成為輸家。

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