前一陣子，上海盛傳市政府會推出房產稅，就在盛傳會公佈房產稅詳情的前夕，中央突然下令禁止地方政府開徵房產稅。有人認為，這是中央政府見到歐元區的危機而放緩打壓炒樓風。我的看法卻不一樣，我認為這一次中央政府打壓樓價的決心是很大的，歐洲債務危機不會改變打壓決心與力度，中央政府之所以叫停上海推出房產稅，只是不想讓地方政府有開徵新稅的權力。長期以來，稅收制度是中央政府定的，地方政府稅收也多是上繳中央，再由中央撥款來支持地方行政，以免中央大權旁落。地方政府財政勢力過大，就會割據一方當土皇帝，開徵房產稅就是地方政府想增加自己的收入想出來的，中央叫停是合理，相信這與是否放鬆壓抑炒樓風無關。中國地方政府缺乏徵稅自由度，主要收入就是賣地，正因如此，當中央打壓炒樓風，地方政府也經常是陽奉陰違，出現上有政策、下有對策的現象。畢竟，樓價、地價下跌，對地方政府的財政收入打擊很大，地方政府為了響應 4萬億元人民幣的基建項目，致債務纏身，地方政府自己不能發債，得透過中央政府代為發債。
中央壓樓價決心大 放大圖片 
地方政府以企業形式搞基建，以企業來取得貸款，可是，搞基建看的是整體的社會成本效益，基建本身的直接收益有限，多是虧本生意。因此，地方政府一日找不到賣地以外的新財政來源，依然只能靠賣地來支持日常財政開支。目前，內房股在中央打壓炒樓風的影響下，股價的確跌到七零八落，當然可以考慮趁低吸納，只不過吸納前要有足夠的心理準備，那就是能撐下去，買入後即使股價再跌仍能放心地睡大覺。我將內房股分為兩種，一是民營，另一是國營，民營風險高，不過跌幅大，只要捱得過，將來反彈力度也大，但在捱過之前，大風大浪下股價再急跌的風險非常大，因為不少民營內房企業的借貸能力有限，他們之所以要發行 14厘息率的債券，是逼不得已的事，是資金壓力巨大的反映。國營內房企業的資金不會有問題，因為政府不會讓國營企業倒閉，地方政府擁有的更好，有優先取得廉價土地之便，越秀地產（ 123）是一個好的例子。曾淵滄作者為城市大學 MBA課程主任
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