市場不斷地傳出歐債的壞消息，歐債危機的範圍不斷擴大，由希臘開始，然後是意大利，再由西班牙、比利時、法國……接班，如今任何歐元國家一拍賣國債，孳息率就上漲，也就馬上成了打擊股市的壞消息，評論者開始說遲早歐債危機之火會燒到歐洲最強大的國家德國，實際上，德國也的確負債不輕，只不過目前歐元區儲國的國債危機重重，想繼續持有歐元的投資者、國家外匯基金都爭着買德國國債。

說來說去，就是溫總常常掛在嘴邊的「信心」兩個字，在危機中，信心比黃金更珍貴，論負債比率，美國不比歐洲強，但是，美國有一個自主的貨幣政策，錢不夠用可以自己印鈔票來用，只要美國仍然有相當強的生產力，美元一樣有追捧者，持有大量美國國債的中國與日本政府也不得不繼續支持美國國債，歐盟的情況就很不一樣，歐元區所有的國家都沒有權力自己印鈔票，在德國反對之下，歐洲央行也不能印鈔票來救其他債務繁重的歐元區國家。

啤酒是華創唯一盈利按年有增長的業務，其中「雪花Snow」佔總銷量九成。

等「微調」要有耐性

前一陣子，股市曾經由低位急促反彈，但是，恒指上升至二萬點後，就遇上巨大的阻力，不易再上，原因除了歐債問題外，另一個原因是之前中國總理曾提到「微調」金融政策，適度放鬆銀根，但是，投資者等了一個星期又一個星期，仍未見人民銀行出手放鬆銀根，股民的耐性往往是很差的，紛紛沽貨離場，為股市的反彈帶來巨大的調整壓力。

人民銀行遲遲不願意放鬆銀根，最基本的理由依然是通脹，人民銀行依然以打壓通脹為最基本的任務，只要中國的GDP仍有不錯的增長，就沒有急着放鬆銀根的壓力，目前，中國GDP仍有9%的增長，是全世界增長率最高的一個國家。

中國通脹的起因之一就是GDP增長率不錯，老百姓獲得加薪，加了薪，手頭寬了就更願意消費，多了人消費而供給的增加追不上，物價就上漲了。

華創業績算不俗

華創（291）於上星期公布第三季業績，出人意料之外，純利倒退18.43%至8.63億元，扣除資產重估及重大出售資產減值後的稅後收益也下降15.49%至6.82億元，華創負責人說是因為員工成本上升及加快開辦零售店網絡所導致，華創是大型國營企業，在中國開有大量的超市，有一定的社會責任打壓通脹，因此沒有因為成本上升而亂加價，導致收益下降，幸好營業額仍然大幅上升25.97%，達307.95億元。

近兩年中國人民的工資增長不錯，老百姓收入增加固然是好事，但是，企業經營者就得想方設法面對員工成本上升的問題，華創的表現算是很不錯的了。