每當有人問我：個市點睇？我即時衝動回答：個市會郁。這個源自 JP摩根先生的答案已被濫用，今日再用好像少了一分聰明，多了一分傲慢，因此，話到口邊總是忍住，寧願投其所好，答一些自己也不知道自己在講什麼的廢話。

預測是一項高危工作，從預測股市到天氣到市民對政府政策的反應，我們都不會忘記一些大錯特錯的預測。有人跟你說，他一早就預測到金融海嘯來臨，你的反應可能是咁大件事，預測得到也不出奇；或者，你認定此人經常作預測，偶然估中也不出奇。因此，預測不單高危，更是吃力不討好。在避無可避，一定要作出預測的時候，我們選擇跟大隊，不求揚名立萬，但求不出醜。
我留意到年初傳媒訪問一大群財經演員，他們預測今年恒指介乎 26,000點至 28,000點，大約 10%至 20%高於去年底水平，好像沒有人提出 34,000點或 18,000點的語出驚人預測，即使有，傳媒可能覺得過度嘩眾取寵，不值得報導。這種跟大隊式預測並不是香港財經演員專利，彭博在美國進行的財經演員調查，今年杜指的平均預測是升 10%。


因為預測是這麼難，跟大隊不一定是為了避免出錯，很可能是明智之選，原因有兩個。第一，世界變得愈來愈複雜，預測經濟不是單憑一些見得到或解釋得到的數據，例如 GDP、失業數字等，還要包括許多不能接觸的東西，這些東西完全脫離普通人的認知範圍，金融海嘯便是例子；金融海嘯之前，世上有多少人理解 CDS、 CDO等衍生工具。去年杜指有一日跌了一千點，原因是有人按錯掣，我們覺得好笑之餘，不禁要質疑這個所謂成熟金融系統的荒謬，如果當日輸了錢就一點不覺得好笑。
第二，就算上帝告訴你的預測一定會成真，你怎樣從你的預測獲利也是一個問題。例如你預測今年股市會升，今日應該買什麼？上帝沒有那麼仔細列出哪一隻股票會升，或是否每一個月股市都升，就當最穩陣地買盈富基金，年初跌兩成，你懷疑上帝騙你，止蝕離場；年尾股市收復失地兼升兩成，上帝怪你的信念不夠堅定，但你卻以為嚴守止蝕是一種紀律。


投資是在不確定的環境中不停預測，我們要擁抱預測，同時要接受預測的局限性。預測已成為一門學問，近年走紅的行為金融學（ Behavioral Finance）從不同角度分析投資者心理怎影響投資決定，顯示預測是錯多對少的行為，而原因大都源自個人，並非客觀環境。預測錯多對少的理由數之不盡，我最有興趣了解的是預測的政治，我甚至對預測的政治比預測本身更感興趣——對，是政治，預測牽涉到人，當然離不開政治。
預測的政治包括預測者的立場是什麼、預測在什麼環境中作出、什麼因素影響着預測的過程等。當有人對你說，這件事不是為了錢，你肯定這件事是為了錢；同樣有人對你說這預測全無立場，你可以肯定這預測非常有立場。預測是一個過程，由背景、分析、考慮、決定等組成，每一個環節都會跟外界接觸，有 Agenda，有偏見，有理想，是自然不過，怎可能避免無立場？有立場又有何不妥？


很多時，單是分析預測的政治，便可掌握到預測的結果；屁股不單指揮腦袋，還指揮預測的過程。以財經演員的預測政治為例，他們每日作出三數個預測，年中累積逾千個預測，除了演員本人，根本沒有人關心預測是否準確。財經演員毋須要標新立異地猜對，只須喃喃自語地跟大隊，不時標榜自己料事如神。
不幸地，在財經以外的領域，近年預測的政治跟政治同樣被壓抑，變得沒趣，罪魁禍首是已走入了我們日常詞彙的兩個字：和諧。我們變得凡事求穩，不敢變，不敢有異想，不敢爭拗，所有事情一定要達成共識，不和諧彷彿是罪過。今日所謂專家預測香港未來的政治、文化、教育，得出來的多數是「現水平加減 10%」財經演員式的答案。未來就是未知，什麼都可以發生，但當預測者也相信了和諧，任由和諧當道，未來會變得蒼白一片。有勇氣的反面不是懦弱，是跟大隊。

蔡東豪 Tony Tsoi
現任上市公司精電國際行政總裁，他曾任職投資銀行，在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄，對投資及求知有無限渴求，習慣早上四時起床寫作找樂趣。


 

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