總理溫家寶在兩會重申加大對公共住房的投資力度，市場預期水泥需求大增，水泥股昨日再次起動，早前沽出止賺的中國建材（ 3323）大升逾 8%，走寶。亡羊補牢，今日要買中國建築（ 3311），此股同樣受惠於增建保障房，股價則落後於水泥股，隨時從後趕上。從形態分析，中建築股價由上月至今營造複式頭肩底，頸線正是昨日高位 7.78元，一旦升破，量度升幅目標可達 9.40元。由於 10日線已升破 20日線發出黃金交叉，預料短期將升破頸線。中建築主要從事建築業務，去年開始積極進軍保障住房業務，食正國策。中央早已嚴令今年要建 1000萬套保障性住房，最近又宣佈未來 5年內新建保障住房 3600萬套，為中建築帶來龐大商機。

項目毛利率逾 10%

中建築行政總裁周勇日前表示，集團銳意於二線城市開拓保障住房項目，重慶、天津和成都是主要對象。今年 1月集團新簽合約中就包括重慶保障住房項目約 20億元。有投資者擔心建造保障住房毛利率過低，但周勇指出，集團的保障住房項目平均毛利率達 10%以上，較其主營業務更高，集團在香港承建樓宇的毛利率去年上半年不過 6.3%。周勇解釋，集團集中於建造－轉移（ BT）項目，即先行承擔項目融資，完成工程後，項目業主將向集團分期支付工程費和融資成本，故此這類項目的毛利率較高。集團的建築業務亦進入黃金期，中建築是本港最大的承建商之一，亦是特區政府所建項目的主要建築承辦商，由於多項大型基建工程上馬，本港建築行業已進入黃金十年。今年 1月集團累計新簽合約額達 53.1億元，按年大增 19.4倍，當中就包括港珠澳大橋、廣深港高鐵的香港部份，以及東九龍啟德第一期的發展計劃。去年上半年，集團盈利增 32.4%至 4.02億元，而頭 3季累計則賺 7.09億元，即單是第 3季就大賺 3.07億元，預測全年賺 10億元，增 63%，每股盈利 0.33元， PE降至 23倍，預期今年盈利增 6成， PE進一步降至 16倍。買賣策略： 7.85元或以下買入，目標 9.40元，跌破 7.20元止蝕。邱古奇


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