這是不是就是我們等待已久的時機？恆指跌超過400點，雖然在調整之後還是沒有跌破20,000點關口，但20,327點的收市水平，也差不遠了。
現在中行(3988)股價為3.93元，工行(1398)為5.57元，建行(939)為6.2元。這些都是相當便宜的，如果再等下去，可能會錯失良機。
中行市值為10,000億元，盈利應該高於1,000億元，10倍的市盈率夫復何求？今天的新聞裡，有一個名叫花樣年控股(1777)的集團想以14.5%的利率借款，而中行的低息接待必然讓此集團高興不已，甚至會跑到人民銀行那裡借貸。如果人民銀行不願意的話，還可以試試匯控(5)。銀行家想必是豬籠入水，反倒是那些低市值地產商要受苦了。
工行市值為18,600億元，盈利至少能達1,700億元，市盈率11倍。建行市值為14,500億元，盈利至少也有1,450億元，因此市盈率為10倍左右。這裡的盈利預測是假設之後的季度盈利比第一季低，因此應該是可以達到的，如果你沒有太多工行持股的話，現在就是入貨之時。最近這些銀行被懷疑有胡亂借貸的情況，但現在內地的資金需求高企，加上中央銀行也有發出警告，它們在借貸的時候應該會更加小心，壞賬情況應該會受控。
我沒有特別留意內地的房地產市場，雖然有不少投機者都企圖分一杯羹，但依我看，投機活動其實沒有想像中那麼瘋狂，香港房地產市場亦然。本地股市的交投量明顯減少了，雖然在昨天的跌市裡，成交達750億元，但星期一的350億元確實嚇到我了，而如果連股市都沒有充斥著投機性的交投的話，房地產界問題應該不大。內地股市出現了良性的調整，因此我們沒有必要批評它。
我相信，通過打壓投機活動，內地政府可以改善中線市場表現，如果這湊效的話，也就沒有什麼好擔心的了。市場如果前進太快，波動明顯，之後就會遇上崩潰的情況，然後再次重複這個惡性循環，對市場而言絕無好處。如果市場可以在正常通脹的情況下穩步向前，正如內地房地產市場般，那麼無論是個人的財富還是獲利都會得益。
儘管如此，內地的房地產市場確實高企，就像香港、倫敦和紐約般，不過我們必須懂得分辨樓盤，比方說真正強勢的市場都集中在中心地帶的豪宅區，或是交通便利的區域。
目前關於投機過熱的警告，地產商大可以欣然接受，因為這其實是幫助了市場去自我維持，而不受當局擾攘的影響。在此我想推薦瑞安房地產(272)，它不斷發掘高尚發展項目，比如旗下的「天地」，這比起房地產市場的起跌而言是相當具防守性的。
不過，雖然我對內地銀行和房產股有興趣，有些內地股卻是我想避開的。這包括航空和船運業，還有汽車和食品業。它們作為長綫投資還可以，不過再等一等會比較好。
內地公司如中移動(941)還有其他石油公司都是適合作長綫投資的，不過確實沒有必要現在買，假如你認為現在的市場是脆弱的話。中移動市值為15,000億元，去年盈利1,300億元，市盈率11.5倍。此公司已經沒有了以前的爆發力，而且需要動用所有資源來維持目前的盈利水平，希望它至少能保持增長。中石油(857)目前市值為16,500億元，過去6年盈利介乎1,200億至1,600億元，沒有明顯增長的趨勢，去年盈利更是接近1,200億元的較低位。買這些股沒有問題，不過在目前不明朗的情況下，還可以等一等。
隨著農業銀行在兩個月內上市，還有大眾對太古地產(962)上市的冷淡反映可知，本港股市的氛圍應該會轉趨平淡，我在買股時會採取保守勢態。
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