恒指出現錘頭後，昨日果然反彈，升 229點，報 19944。大市回升，主要得助於內地 A股於午後抽高，轉跌為升。 A股拗腰，相信與傳聞社保基金和保險公司入市買貨有關。 A股經過一輪急瀉後，這類傳聞必會出現，儘管難辨真偽，但總算製造了一次反彈機會。過去半個月，恒指在 250日線（ 20634）之下逐漸形成一個小型橫行區，頂部在 20427，底部暫時在 19593，若無特別刺激的消息，恒指短期仍會在橫行區內上落，等待突破。若此橫行區最終向下突破，以量度跌幅計目標在 18759，與早前提及的下一重要支持位 18609相去不遠。由於大市仍未確認見底，策略上仍以候低吸納為主。
污水處理商機大 放大圖片 
天津創業環保（ 1065）是另一隻候低買貨的對象。津創打正環保旗號，主業是水務，包括污水處理、自來水供水和再生水業務，均得到國策支持。內地政府未來兩三年會投入超過 900億元（人民幣．下同）建設污水處理系統，保障飲用水安全，津創自然商機無限。集團去年業績平平，營業額增 8%至 12.2億元，純利僅增 5.2%至 2.42億元，主要因為去年電費成本攀升，以及部份新項目運行初期的虧損所致。這些新項目預期今年開始提供盈利，而且隨着成本上升，管理層表明加價難免，再加上其他項目的投入，今年業績理應有較快增長。早前津創公佈今年首季業績，按中國會計準則，股東應佔溢利 4823萬元，大幅增長 27.46%。首季增幅較大，比較基數低雖是原因之一，但亦反映業務的進展。津創業務區域覆蓋天津、杭州、雲南及西安等地，管理層表示今年將在天津增開兩家污水處理廠，預計污水日處理總量或增至 10萬噸，增幅為 7%至 8%，另外集團亦會將旗下 4家污水處理廠從二級提升至一級，加大盈利能力。津創現價估值相當吸引，截至去年底，津創每股資產淨值折約 2.62港元，現價 PB不過 0.89倍，而同類股光大國際（ 257） PB則達 2.66倍，儘管津創增長不及光國，如此折讓未免過大。
預期 PE僅 10倍
以 PE衡量，光國往績 PE超過 29倍，預期 PE達 21倍，而津創往績 PE不過 12.1倍，以今年每股盈利增長 20%至 0.23港元計， PE降至 10倍，較光國折讓逾 5成。津創前日跌破 250日線，昨現錘頭，日內料有反彈，惟 2.50元附近阻力甚大，博反彈轉身要快，若非貼市，還是候低吸納較宜。買賣策略：可候 2.10元水平買入，以跌破 2元止蝕，中線目標 2.80元，即預期 PE 12倍左右。邱古奇
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