大市上周五大力反彈，惟成交沒有相應增加，相信反彈與期指結算有關，大市整體走勢未見重大改善，仍有機會下試 12月低位 22392和 250日線（ 21914）。大市由 1月中開展調整，恒指最多跌近二千點，個別股份跌得更深，中國國航（ 753）正是其一，由 1月中高位跌至上周五低位 7元，跌幅達 27%；若與去年 10月尾高位 11.64元比較，跌幅更高近 4成。國航屬績優股，去年業績肯定亮麗，今年初亦見不俗，股價不應如此深跌。日線圖技術指標如 9RSI和 MACD均已出現底背馳，股價料已跌近短期底部，隨時會有可觀的反彈。受惠於經濟和航運需求好轉，國航去年業績大進，頭 3季合計賺 98.61億元（人民幣．下同），較 09年全年盈利 48.54億還高出 1.03倍。集團早前發出盈喜，預告去年全年會多賺 200%以上，保守估計全年賺 150億元，每股盈利折約 1.36港元， PE將大降至 5.2倍。最近公佈的內地空運數據，亦顯示國航今年有個好開始。 1月份是傳統淡季，但中國民航局公佈，今年 1月航空業盈利達 34億元，增長 6倍，創下同月份的歷史新高。
1月份營運數據佳
國航本身則公佈 1月份客運量升 12.3%，平均載客率 78.6%，升 1.7個百分點，高於行業平均的 72%，亦創 7年新高。至於貨運量則升 13.2%至 10.25萬噸，貨運運載率更升 2.3個百分點至 58.8%。有大行估計，國航單是 1月份已賺 10億元。當然，國航及其他內地航空股由高位跌足幾個月，實有其因素，其中最主要的兩個原因是油價高企，以及高鐵的潛在競爭。油價近日因北非及中東的亂局而飛升，對航空公司的成本必有影響，不過國航一向有作對冲，而且內地航企已開始上調燃油附加費，應可減輕影響。值得注意的是，利比亞狂人卡達菲已眾叛親離，相信很快便會倒台，屆時油價可能急速回落，為國航帶來反彈契機。至於高鐵的競爭，對國外線比重較大的國航而言，影響有限，股價的跌幅應已反映有餘。買賣策略： 7.10元或以下買入，目標 7.90元，跌破 6.90元止蝕。邱古奇 
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