內地 A股休市，港股自由行，加上歐元回升，市場氣氛好轉，恒指全日升 179點，收報 20051，是 5月 14日以來首次企於 2萬點之上收市。然而大市高開後只是窄幅徘徊，全日波幅僅 78點，成交退至 378億元，欠缺破關氣勢。不過，基金或會為半年結粉飾櫥窗，恒指有機會在低成交下再升一段，上試 5月初的下跌裂口 20505至 20743。利郎（ 1234）大幅高開，未能入貨，市後傳配股，買入建議暫時取消。倉內的海爾電器（ 1169）已止賺，其餘股份已因應走勢推高計數位。日前推介中鐵（ 390），指出上市以來連年賺錢，股價潛水未免過份。新華文軒（ 811）的情況亦相若， 07年 5月尾上市，招股價 5.80元，昨日收報 3.86元，上市 3年股價潛水逾 33%。新華文軒是穩健好股，潛水不合理。集團上市以來每年均賺錢， 07年度盈利增長 28.4%，賺 3.88億元（人民幣．下同）； 08年度受四川大地震影響和賑災捐款，盈利倒退 13%，仍賺 3.38億元；去年回復增長 6.1%，賺 3.58億元。業績增長雖然平平，但 3個年度仍為股東賺取近 11億元，而且管理層善待股東，上市以來一直派高息，現價息率高達 8.3厘，往績 PE不過 10.7倍，息率高而估值低，是穩健之選。況且新華文軒有實力強大的母公司，一旦有新發展而市場重估其價值，股價隨時坐火箭，宜作中線持有。
母公司隨時有注資 放大圖片 
新華文軒主要在內地從事出版物及相關產品的生產及發行，收入當中超過 7成來自向學校及學生發行教材及教輔。這項業務勝在穩定，在金融海嘯中幾無影響，每年為集團提供充裕的現金流，為將來的發展打好財政基礎。經過系內重組後，四川發展去年成為新華文軒的大股東。四川發展直屬四川省國資委，為省級綜合性投資旗艦，總資產逾 1000億元，旗下投資包括航空、醫藥和出版等，大有條件協助新華文軒達成早前定下的發展大計：積極發展傳媒及文化教育業務，成為全國性的多元化文化集團。集團近年頗多動作，包括斥資逾 4億元建立成都新物流配送中心，並斥資 1.3億元於四川省成立三間合營公司從事早期兒童教育服務，最近又與母公司合作，發展出版物文化產品的網絡交易。新華文軒手頭現金多達 24億元，足以進行大型併購，若母公司注入具增長潛力的項目，例如出版業務等，股價便會脫胎換骨。買賣策略：股價已升破大圓底頸線，月來的回落應為後抽，可於 3.95元或以下買入，中線目標 6元，跌破 3.50元止蝕。邱古奇
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