本文是近期問答信箱中，東尼和Isaac與讀者之間的問答節錄。

問
港鐵(66)似乎是隻防守性挺強的股份，股價波動也不多。最近6個月裡它的股價大致徘徊在25至30元之間。請問它會往海外發展嗎？以13倍的市盈率算，它是隻適合長綫投資的股份嗎？謝謝。

答
港鐵的大部分利潤都是來自地產項目，因此可以說是不穩的。它必須依賴地產發展的收入來支付建造鐵路的龐大開支，雖然大部分鐵路最終都能獲利，可是獲利程度也不是十分高。香港政府持有其75%的股份，因此絕對是安全的，不過減價的壓力一直都有。其海外業務也不是十分成熟，而且世界各地的鐵路股都是以客為先，然後才談獲利的。

我不會特別喜歡此股，但它過去的派息不俗，還算是個可以一買的選擇。不過28元的它並不是特別便宜。

問
請問你對以下組合的長綫前景有什麼看法？謝謝解答。

0005 – 2800股匯控，購入價92.71元
0066 – 1116股港鐵，購入價8.9元
0173 – 10418股嘉華國際，購入價2.64元
0272 – 10000股瑞安房地產，購入價3.59元
0390 – 2000股中國中鐵，購入價8.87元
0410 – 3000股SOHO中國，購入價9.31元
0606 – 5000股中國糧油，購入價6.23元
0656 – 500股復星國際，購入價9.23元
0857 – 10000股中石油，購入價9.46元
1186 – 2000股中鐵建，購入價11.95元
1398 – 3000股工行，購入價3.07元
1800 – 1000股中交建，購入價4.6元
1880 – 1000股百麗國際，購入價6.2元
1882 – 5000股海天國際，購入價4.28元
2388 – 1500股中銀香港，購入價8.9元
2628 – 2000股中人壽，購入價24.5元
3377 – 5000股遠洋地產，購入價10.73元
3988 – 15000股中行，購入價3.7元
3993 – 2000股洛陽鉬業，購入價15.88元

答
你的組合相當分散，從20萬元的匯控持股，到某些1萬元的次要持股都有。

我的感覺是，現在不是賣股的好時機，反而應該繼續為組合增添股份，而且你比誰都清楚自己最適合購買哪些股份。你可以賣掉那些低於25000元的持股，因為你對這些股本來就有點猶豫。

你的組合沒有太大問題，現在應該繼續等候。

問
請問你對信德集團(0242)和新濠國際發展(0200)有什麼看法？未來有什麼增長空間或是危機嗎？

我的組合裡有中移動(0941)、瑞安房地產(0272)、還有盈富基金(2800)。請問信德集團和新濠適合被納入這個組合嗎？

答 (Isaac)
中移動和盈富基金都是保守股，在未來幾年表現會不俗。瑞安亦然，不過內地房產市場可能會出現短期波動，但長遠而言沒有問題。

新濠國際和信德是相當不同的。

新濠國際是通過持有在納斯達克上市的MPEL.O公司之42.5%來實現對澳門賭場的控制的，而MPEL則是家持有澳洲賭場的合資企業。雖然賭博業收入漸漸上升，可是澳門的賭場卻還是無法獲利。MPEL槓杆比例相當高，因此需要更多資金來發展。

信德的業務分散在賭場、澳門、內地和香港的房產，還有酒店、船務、旅遊車和直升機業務。

房地產和交通都是主要的增長領域，由何鴻燊最終持有應該沒問題。

信德長綫而言應該是安全的，而在納斯達克的MPEL.O則比較難說，但它也有頗大的上升空間。

問
我有一百萬可用來投資，請問如何分配及投資在那些股票，請詳細列明？謝謝！

答 (Isaac)
真高興你擁有別人所沒有的。

我要知道這筆資本是你自已的，還是借回來的，還有你的處境，生活如何，婚姻狀況和淨值等。

如這投資是你的全部，不是借回來的，你有工作、家庭，沒有主要的負債或要撫養的人，那麼我會嘗試在未來數月，建立一個組合，看看這些吧。在投資東尼組合的同時，加入我的精選如蒙牛、恒安、思捷、中石油、創科、葉氏、中國A基金、太古、和記、工行、維他奶和大家樂。

問
Isaac你好，

一) 請問我光買盈富基金可以嗎？我擔心它的組合過分依賴銀行股，而房地產和能源等的股份比重則較小。

二) 如果我想將資金分別投資在8至10個股份上的話，請問你有什麼推薦？建行、匯控、恒生、中移動、太古B、新鴻基、恒基兆業和港交所這些可以嗎？

三) 請問你對像卓健亞洲(593)這樣的公司有什麼看法？它負責管理大部分本地的診所，還有提供其他醫療服務。股價淨值比和市盈率都還算可以，請問你對投資在醫療股有什麼看法？

謝謝解答。

答 (Isaac)
你的說法挺有道理，不過我認為你可以放心購入盈富基金，你必須購入這派息股。

我正準備建立一個投資組合，因此你可以等幾天，再看看我推薦什麼。無論如何，你的選股都是非常優質的。

卓健亞洲的前景相當明朗。34年前，當我還在羅兵咸永道工作時，我曾用過卓健亞洲的服務，當時它還未上市。你可以購入這家提供各式各樣醫療服務的公司，然後再看看走勢如何。

當然了，我喜歡醫療這行業，不過它的範圍實在太大了。我不希望購入那些生産成藥而且毛利偏低的公司。我想購入在美國、日本和印度的生化技術公司。在美國，TEVA、AMGEN等都是好的選擇，而在瑞士，羅氏和諾華都是好股，而在印度，Dr Reddy值得一買。不過當心在美國的生化交易所買賣基金。

請讓我知道最新情況。

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