農業銀行（ 1288）上市招股，打破兩項紀錄，一項紀錄是成集資額第一的中資銀行股，集資額約 1500億元，另一項紀錄是，申請認購者是所有中資銀行股中最少，僅 10萬人， 2006年 10月工商銀行（ 1398）上市，認購者超過 97萬人。集資額大及成功，是因為農行是國際大基金眼中大到不能不擁有的大藍籌股，而集資不受散戶歡迎，因散戶永遠是在股市整體上升時、狂熱時才會狂熱抽新股，因此，農行算是選錯時間上市，才同時創出一佳一劣的紀錄。
農行選錯時間上市
股市從去年 3月反彈至 11月見頂後，就反覆大調至今，調整期已達 8個月，散戶已開始失去興趣，交投淡靜。交投淡靜的結果是任由大戶舞高弄低，實在找不出甚麼理由來解釋升與跌。樓市剛剛相反，樓價正在上升，本地炒家出現了，買樓的散戶興趣也提高。股市大升時，想買股的人多；樓市大升時，想買樓的人也多。可是，買股與買樓畢竟是不同。買股票只有一個目的，那就是投資。買樓則有兩個目的，投資和消費。這是許多買樓的人所忽略。對大部份只擁有一個自住單位的業主而言，買樓是兼有投資與消費的行為，只有那些持有超過一個單位樓宇，買樓收租或打算短期炒賣的人，買樓才算是純投資行為。為甚麼說買樓自住是兼有投資與消費行為？買樓是投資行為是很容易理解，因為樓價可升可跌、可以收租；而買樓是消費，因為既然是自住，樓價升跌實際上對你而言並沒有實質金錢影響，樓價升，感覺會良好，感到自己的身家上漲，但卻不可能賣樓而瞓街；你收入增加，小樓換大樓，廉價樓換豪宅，你還得自掏腰包，拿出更多錢來貢獻給地產商，你賺了甚麼？因此，我認為買樓是在投資，同時也在消費。每月所消費的就是租值，如果買的樓不是自住，而是租出去，你會有租金收入，因此，你每個月就是在消費這個租值。如果你是買樓自住，應該先從消費的角度來買樓，先當一個精明的消費者，才考慮投資的價值。曾淵滄作者為城市大學 MBA課程主任
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