強積金在港已推行了超過十年，由於市民所累積的金額已不少，普遍也有十萬以上，因此對自己的強積金由以往「漠不關心」的態度，漸漸變得關注。近年筆者就有愈來愈多基金客戶，詢問其強積金投資組合的意見。鑑於強積金基金（可稱作成分基金）的種類十分有限，即使是中國股票基金這類十分流行普遍的基金，也並非每一家強積金供應商也提供，所以筆者提供建議時，主要也是根據經濟周期的預測，來調整股票與債券基金之間的比例，例如當二○○八年底環球股市跌至過分偏低時，就應大幅增持股票基金，減持債券基金。

強積金推出逾十年，市民戶口累積隨時超過十萬元，需要更積極管理戶口。

強積金撰擇少

強積金基金中的股票基金，一般也只有環球、美國、歐洲、日本及香港股票基金可供選擇，前三者的相關性十分大，可歸納為一個類別，日本經濟表現欠佳，日股表現長期落後，故日本基金通常也不會選擇，剩下來只有香港股票基金，即其實只有兩個選擇。由於港股可受惠中國經濟急增，過去多年筆者一直也建議強積金中的股票基金，應以港股基金為主。

須知道基金可分類為主動基金及被動基金，主動基金按照基金經理的選股策略，毋須跟着基準指數的比例，被動基金的持股比例，則要跟隨基準指數。所以若基金經理選股出色，前者回報可以大幅優於指數，後者則只能與大市同步。但可惜成分基金中明顯跑贏大市的不多，故筆者傾向建議管理費較便宜的被動基金。恒指基金是投資港股的被動基金，它甚受市民歡迎，根據管理二百萬個強積金戶口的滙豐和恒生所提供的資料，其管理一千一百五十億強積金資產中，有達203.7億是屬於恒指基金。

為免流失現有客戶，滙豐和恒生近日大幅「劈價」，恒指基金的管理費，由1.5%降至0.9%，減幅達40%。另外保守基金及環球債券基金，也分別減價37%及21%。由於預料強積金「半自由行」遲早也推出，客戶選擇權更大，加上客戶對強積金愈來愈重視，強積金供應商會續有下調收費的壓力，否則難以留住客人。

指數基金減價合理

恒指基金或保守基金相對較易管理，故筆者絕對支持這類基金的管理費下調。但對於一些主動基金，筆者絕不建議盲目把管理費下降，因為一些好的基金經理，是需要較高薪酬才留得住的。管理費低廉但基金跑輸大市，對客戶來說是得不償失。此外，基金選擇少，是筆者經常投訴的，須知道作一個有效的環球資產配置，是很須要有不同國家地區╲行業基金才行的，若有一家強積金供應商，能提供較多成分基金選擇的話，筆者是絕不介意多付一點費用的。