上周政經大事，一為商品爆炸，二為拉登被剿。商品大勢，容後再表，本期先談拉登。無謂班門弄斧，化身地緣政治專家，僅用常識，已知拉登之滅，影響有限。之前在報章寫道：「拉登之死，不值得市場如此亢奮，今時今日，根本無人會憂慮恐怖活動的風險，何況拉登只是一個icon，不會因為解決一個人，就從此天下太平。」既謂無關宏旨，談之何益？本文主角，乃拉登對家，制其於死命的美軍海豹突擊隊（US Navy SEAL）。

拉登之死不值亢奮

不崇陰謀論，姑且不理所謂「剿匪做騷」之嫌，頗接近實際情況的版本，是八十海豹，夥同中情局特工，拂曉出擊，乘直升機降拉登大宅。殺敵、捕俘、撤退，全程僅四十分鐘，快過一集電視劇。除損機一架外，全師而還，大仇得報，美舉國歡騰。

海豹突擊隊，可謂現代版天降神兵，屢建不世奇功。之前海豹亦曾力戰索馬里海盜，遠在千米小艇外，狙擊headshot三海盜。或問：股海如戰場，海豹何在？對曰：期權是也。拙作「決勝在期權」，就一再將期權長倉（買call、買put），比作軍隊中的特種部隊。要了解期權妙處，倘不嫌棄，備打油詩一首，以博諸君一笑：「期權長倉特種兵，以小博大最菁英。尋常悶局不戀戰，風高浪急顯本領。」

眼下市場寸草不生，賺錢難過搵拉登。大路進兵，狂撈正股，勞多功少，日恐夜慌。一如美國攻打阿富汗，帶甲十萬，日費千金。鏖戰十年，拉登個影都未見過。一不留神，隨時被塔利班反咬一口，覆軍殺將。期權則恰恰相反：注碼限險、以小博大。

期權長倉，押注期權金，全盤皆北，損失限在此數。所以就算形勢逆轉，都不會出現焗斬、追收孖展等火燒後欄的驚險場面。一如八十海豹輕兵攻堅，若不幸中伏，遍地塔利班，最壞情況，就是殺身成仁；總不會無端端連聯軍總部，都被攻破。是為注碼限險。

美國海豹突擊隊極速完成搜捕拉登行動，效率奇高，可作為投資的借鏡。

輕兵上陣控制風險

此外，期權此一工具，可提供槓桿。期權長倉，風險受限，回報卻不受制約，用之可複製正股回報，卻不需承受對等風險，動用資本亦微。恰似八十海豹，能以一敵百，戰力在八千雜牌軍之上。兩者戰績可能相若，但以海豹出陣，最多損兵數十；正規軍應戰，則可能死傷逾千。是為以小博大。

那是否以後只靠期權突擊，正股大軍全部解甲還鄉？劍走偏鋒，亦非吉兆。特種部隊，需用得其時、用得其所。海豹菁英，不可能次次出動，捉魚毛蝦仔又去，維持秩序又去；更不可用於持久戰，因為只有突擊，才可將雙方戰力的差距，拉到最大。爭持不下，終會釀成蟻多摟死象困局。九三年摩加迪索一役（關鍵詞：Black Hawk Down），是為一例。期權亦然，時間值乃是天敵，若不理對象、誤判時機、輕率下注，用之必敗。雖然以小博大，不會傷及筋骨，但不停小敗，也是枉然。