國策一向扶農，今年益見重要，因為中央要壓通脹、平民怨，就得設法增加農產品供應，降低食品價格。今年的「一號文件」強調水利投資，主要亦是為了促進農業生產。在扶農政策下，第一拖拉機（ 038）今年仍要密切留意。去年 10月初曾於 6.95元水平推介一拖，認為股價可以刷新 8.10元歷史高位，結果於去年 12月升至 9.27元。最近個多月，一拖遭遇回吐壓力，股價回得頗急，又到候低吸納時。從日線圖看，一拖去年 5月由 3.73元起步，升至 12月的 9.27元，共升 5.54元，若回調黃金比率 0.382倍，調整終點約在 7.15元，跌近可開始收集。一拖主要產銷農業機械，佔收入 80%，主要產品是大型輪式拖拉機，亦生產柴油發動機及工程機械。為了促進生產及解決城鎮化後農村勞動力減少等問題，機械化是中國農業的發展大方向，亦為一拖帶來無限商機。事實上一拖近年業績大進，繼 09年盈利大增 2.57倍至 2.44億元（人民幣．下同）後，去年上半年盈利高達 2.62億元，同比增 54.9%。過去幾年中央都有補貼農民購置農業機械，今年的購買農機補貼金額達 145億元，增近兩成。另外去年提出的農機以舊換新政策，正在積極研究制訂中，有機會在年內推出，對一拖未來幾年的經營十分有利。
推出自主研發拖拉機
另一方面，一拖去年 10月推出自主研發的 200匹馬力拖拉機，是由中國自行生產的首部同級別拖拉機。由於製造成本低，售價可較進口拖拉機低 3成，市場潛力甚大，預料對今年的銷售大有助益。去年上半年一拖銷售大中型拖拉機 44709台，同比增長 20.2%，增長率高於行業平均的 14.9%，其中中型輪式拖拉機增長尤勁，達 34.5%。去年下半年，由於尚有 55億元購買農機補貼到位，相信業績不會大走樣。以下半年盈利相當於上半年的 85%計，預料一拖去年全年賺 4.85億元，每股盈利折約 0.67港元， PE僅 11.5倍；保守估計今年盈利再增 25%，每股賺 0.84港元，預期 PE更低至 9.1倍。買賣策略：股價仍在調整中， 7.10元會有強大支持，跌至可買平貨，目標 8元，失守 6.80元止蝕。邱古奇 
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