最近法庭審訊一宗種金騙局，案情多姿多彩，詐騙集團在五星酒店舉行新聞發布會，除邀請得藝人上台表演，更聘多名臨記假扮高官和記者，營造場面。案件指詐騙金額只有幾十萬元，相信這是騙局的一部分，被騙者或者過於羞愧，不願向警方提供資料。我一直對種金騙局感興趣，中西個案都不放過，特別留意騙局的部署。
種金騙局即是龐茲騙局（Ponzi Scheme），多年前某詐騙集團在香港以牛奶種菌為名，招攬投資者，被騙人數達幾千人，香港傳媒稱為「牛奶種金」。「種金」比「龐茲」更傳神和易明，我也以種金代替龐茲。種金騙局的簡單定義，是詐騙集團用新投資者的錢去付現有投資者的回報。詐騙集團的種金計劃根本上行不通，承諾的投資回報跟實際回報永遠有缺口，靠新錢來填缺口，這「新貼舊」循環稍有差池或騙局到了某規模，一定會爆煲。種金騙局爆煲之前，詐騙集團和被騙者都異常興奮，所謂種金計劃彷彿是上天賜給好人的禮物，被騙者視集團主腦為偶像，造褔人民。當年牛奶種金案被揭發，我記得有被騙者不肯相信事實，一口咬定是香港政府陷害好人。種金騙局就是有麻醉的力量，令被騙者如痴如醉，甚至令集團主腦也可能相信自己是救世主，虛構出來的投資計劃或者有一日可實現。爆煲前，人人興奮，種金騙局似是一宗無受害者的案件。種金騙局古今中外通行，因為它瞄準人性的兩項弱點：貪婪和恐懼。種金騙局的投資計劃可以是龐茲的郵票外匯套戥，可以是牛奶種菌，共通點是提供的回報，比市場上的穩陣投資產品高出一大截。種金計劃能夠提供高回報，必定有破綻，有人會提出質疑，不過參與者在賺取高回報時，不亦樂乎，認定質疑者心態是吃不到的葡萄是酸的，不去相信外面的質疑。當質疑聲音加大，參與者或者會產生恐懼，但自己已泥足深陷，唯有以狂熱蒙閉理智。人類一日未想出有效方法克服貪婪和恐懼，種金騙局千秋萬載。假如要設計一個完美種金騙局，應用幾百多年來累積經驗，我認為這騙局跟三年前爆煲的馬多夫騙局相差無幾，即是說馬多夫騙局近乎完美。種金騙局有兩個關鍵：種金計劃的可行和可信程度，和吸引投資者的手法；馬多夫在這兩方面的創新令人耳目一新。
馬多夫種金計劃聰明之處，是它不是提供高至難以相信的回報。內地經常揭發的種金計劃，每年回報率高至50%至100%，稍有思考能力的人也不易相信，只能吸引知識水平低的人，馬多夫種金計劃的回報率是穩穩陣陣的8%至12%。在股市牛氣沖天的時候，馬多夫跑輸大市，但他的賣點就是穩穩陣陣。他賣的不是高至令人心動的回報，而是年復年提供不錯，但不至令人發達的回報。馬多夫的投資者可說服自己：我不是貪心，我犧牲高回報來換取穩定回報，這不可能是種金騙局。種金騙局壽命通常很短，有的短至幾個月，原因是回報太高，數學上不能持久，「新貼舊」循環很快露出馬腳，馬多夫騙局能持續三十年，主要原因是它承諾的回報不太高，「新貼舊」頂得住。種金騙局需要源源不絕的新血加入，大部分種金騙局是來者不拒，有錢就可以加入。馬多夫出色之處是扮「高斗」，嚴謹揀客，到了後期，他甚至告訴投資者，基金封盤，不再接受新投資者。這時候，投資者懇求馬多夫讓他們加入，馬多夫可挑選他認為最合適的受害者。馬多夫不止揀客，還跟投資者玩心理，只准新加入投資者投資少許金額，讓投資者嘗過穩定回報，慢慢讓他們增加注碼。受害者視馬多夫在幫他們，感謝馬多夫。馬多夫騙局受害者不是農民，是崇拜馬多夫的鄉村俱樂部會員。馬多夫被捕後透露，起初時他以為騙局只會維持三幾年，然後他會想辦法解決，重新做人。或者馬多夫曾幻想自己是一個出色的基金經理，以為真的可以年復年的提供穩定回報，偶有失手就以「新貼舊」方法，以為將來可以正當地補救，但最後他自欺欺人的能力過高，製造出完美種金騙局，騙盡所有人，包括自己。
蔡東豪
現任上市公司精電國際行政總裁，他曾任職投資銀行，在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄，對投資及求知有無限渴求，習慣早上四時起床寫作找樂趣。
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