股市一升再升之下，所用的理由已是不斷地重寫，不外是美國可能大印鈔票，中國政府推動內需「十二．五」規劃等……不斷重複的理由，有效嗎？我認為還是有效的，但是要留意 PE值，如果 PE太高，表示貴了，再追的風險便高，但如果早於之前低價入市，倒不必為高 PE而擔心，因為 PE會隨着市場的氣氛而變，股市瘋狂時， PE 30倍大把人搶， 20多倍 PE是正常的。投資理論中有一個稱為「止賺」理論，我就從不輕易「止賺」，我要等到股市達到真正大瘋狂時才考慮「止賺」，過早「止賺」永遠只能賺一粒糖，並在之後以更高價，更高 PE值再買回來，增加投資的風險。
低價買入 輕鬆持有
舉個例子，近一段日子，汽車股熱炒，不少小股民心思思地想止賺，一見股市出現短暫的調整，就覺得既然升幅已高，不如「止賺」，我就不會勸大家「止賺」，如果你是在較早前以低價買入的話，擔心甚麼？我也曾推介汽車股，那是吉利汽車（ 175），我推介時在今年 8月 25日， PE僅 13倍左右，以當時的整體股市表現而言， PE 13倍肯定是偏低的，再加上當時吉利公佈半年業績，盈利增長 35%，如果全年盈利也能增長 35%， PE將降至 10倍以下，是超低。我不喜歡高談「有買貴，沒買錯」，現在，在股市逐漸狂熱的情況之下，股票經紀要勸你入市的最佳理由就是：「有買貴，沒買錯」，但是請永遠記着，買貴之後無法以更貴的價格賣出去的話，壓力很大，如果不買貴，以 13倍 PE值買入吉利，今日你就不必擔心 PE值是不是太高。實際上，以昨日吉利的收市價計算， PE值 23倍，已經不算偏低，但還算不太高，低價買入者可以很輕鬆的繼續持有。新加坡交易所蛇吞象，打算全面收購澳洲交易所，如果成事，將是全球市值第 5大的上市交易所。新加坡背後沒有「阿爺」照顧，只好自己走出去，靠併購來壯大自己香港交易所（ 388）不一定要學，要學也是應該等「阿爺」送禮。曾淵滄城市大學 MBA課程主任
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