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踏入四月份,各大上市企業的業績基本上已全部公布,三月初,大市開始炒業績,股價節節上升。三月十一日,日本發生大地震、大海嘯,再加上核輻射,導致本已上升的股市一下子跌下來。但是,跌幅還算溫和,恒指最高的跌幅也只是7%,隨着核輻射的驚洩逐漸緩和,股市再次掀起炒業績的力量,恒指再度回升,幾乎全面收復失去的點數。
現在,炒業績期已結束,還有甚麼概念可炒?去年炒業績期一結束,恒指就掉頭下跌,跌至六月份才止跌,是不是沒有業績炒股市就沒有上升的動力?
不是的,去年炒業績期結束後,股市下跌的真正原因不是沒有業績炒,而是恰好在那段時間,市場擔心美國政府會退市,擔心美國會出現雙底衰退,因為那段時期,雖然美國聯儲局沒有加息,但是,聯儲局將收回來的,到期的有價證券的資金全部收起來,不再向市場注入,實際的效果就是在開始收緊銀根,也許,當時聯儲局對美國經濟復甦很有信心,決定開始收緊銀根以防通脹。也因此,美股因聯儲局收緊銀根而下跌,從而影響港股,也跟着下跌,跌勢持續到六月份,聯儲局才開始感覺到市況不妙,開始感覺到美國經濟有出現雙底衰退的可能性,才開始放風聲說會推出第二輪的量化寬鬆政策,即所謂的QE2,股市才止跌回升。再加上那個時候,內地開始熱烈討論十二.五規劃,於是十二.五規劃概念股全炒起來。可惜,最終是炒過頭了,一些十二.五規劃概念股的PE炒上50倍、60倍,一些十二.五規劃概念的新股以40倍的PE上市,這的確是炒過頭了,炒過頭的結果當然是大調整,這場調整至今仍未復原。
現在,大部分上市企業已公布了業績,正是應該坐下來好好處理的時候,透過比較上市企業的最近PE值,盈利增長比率來評估其前景。
不錯,十二.五規劃鼓勵推動內需,但是,與民生有關的東西,中央也會加強控制價格,今年的人大會議開幕時,溫家寶總理的工作報告用了許多篇幅談通脹,整個國家的經濟政策會向左傾的趨向,汽油價格會受控制,甚至連快熟麵價格也過問。最近,康師傅(322)就宣布取消不久之前宣布的加價通告,這是相當嚴重的,生產快熟麵的成本上升而不能加價,利潤不免會下降,舉凡各種與民生有關的物品都會受影響。
當然,控制通脹之餘,經濟還得持續快速增長,目標已由過去的保八,即8% 增長向下調至7%增長率,以全世界的經濟增長水平而言,7%的增長率依然是世界最高的水平之一。
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