華潤微電子（ 597）早前公佈佳績，扭轉連蝕兩年的劣勢，而且多年來首次派息，預期集團加強綠色業務後，未來幾年續有高增長。業績公佈後股價一度搶上至 0.435元，近日回吐消化，正好吼位買貨。華潤微電去年營業額增 27.6%至 38.74億元，虧轉盈賺 2.72億元，每股盈利 0.031元。去年下半年營業額逾 20億元，高於上半年的 18.5億元，反映半導體行業復蘇力度加快，以及內地市場需求仍大。能夠扭虧，毛利率的提升是一大原因，去年集團整體毛利率提升 6.9個百分點至 25.1%，主要是致力改良產品和生產流程所致，管理層預期今年毛利率還有提升空間。集團主要在中國從事半導體業務，包括開放式晶圓代工、集成電路（ IC）設計及封裝測試，以及綠色節能產品。國務院早前公佈促進軟件及集成電路行業發展的新政策，利好集團發展。期內晶圓代工收入增 24.8%至 12.04億元，分部盈利 1.36億元，而集成電路業績亦大有改善，分立器件業務表現出色，收入增 39%至 11.06億元，分部盈利大增 2.4倍至 1.47億元。日本是半導體大國，大地震對半導體行業難免有影響。不過，華潤微電管理層認為，日本地震對集團的供應鏈影響不大，長遠而言行內會因而汰弱留強，反而為集團帶來契機，取代某些同業。

大力拓展節能產品

國家大力推動節能環保和新能源，華潤微電近年亦致力開發綠色節能產品業務，包括綠色照明、電源管理、電源器件和 LED驅動產品等，去年集團的綠色照明業務銷售大增近 36%，佔總營業額的 18.4%。由於綠色節能產品增長勢頭迅猛，管理層表明會加強力度發展，預計 5年內將佔總營業額的一半，成為另一台增長引擎。華潤微電往績 PE 13.2倍，預期今年每股盈利再增 3成至 0.041元， PE將降至 10倍，以其綠色業務的巨大潛力，估值顯然偏低。買賣策略： 0.40元或以下買入，目標 0.47元，跌破 0.37元止蝕。邱古奇


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