十二月十五日，星期三，陰。

恒指頭肩頂，欲穿二萬三。國內加息陰霾，凝重；熊軍摧城戰鼓，轟然；散戶持貨鬥志，崩潰。西方媒體，譏誚內房泡沫，注定破滅；物價飆升，通脹失控……三字記之曰：「硬着陸」。

每逢市場極度悲觀，定當竭力自醒，切莫盤桓於電腦前，被飛墮價格、恐懼氣氛，牽引得膽寒畏怯，把持不定，在最不該之時，斬最不該斬的持股。「眾人皆欲『斬』，我意獨憐『財』」，別人恐懼，力求清醒。久留座前無益，囑咐助手幾句，便提早外出午膳。

飯敍的對家，是位股海征戰卅載的行家，東尼（Tony Measor）的朋友：艾薩（Isaac Sofaer）。據華富財經同事相告，這個鬼佬，九一至○○年，組合回報十四倍。初次見面，寒暄三句，話題便入本行。

「我不明白，市場在怕甚麼？」艾薩問。

「怕加息。怕物價管制。」我答。

明年商舖及寫字樓租務市道料暢旺，使收租股受惠。圖為希慎旗下銅鑼灣利園中心。

賣掉優質股必後悔

艾薩回憶道：「入行三十年，現在悲觀的市場氣氛，唯八九年六月可比。西方媒體，吱吱喳喳不同款式的危機：中國硬着陸、歐債、美債、通脹。看似有理，但真有那麼壞？」

自己也同意：「我覺得甚麼恒指明年見萬二，是危言聳聽。股災，不會在人心惶惶中發生的。中國政府也沒理由自製另一特大危機。」

艾薩續道：「危機、股災，自己倒見過不少：八四、八七、八九、九七、○○、○三、○九。慌慌張張賣掉優質股票的人，最終必定懊悔不已。八九年六月，如世界末日、中國潰散，一時因戰友一通電話，幾塊沽長江（1）。痛失一隻30-baggers，唉……」這點不難明，自己也有不少類似失誤。

艾薩不無感歎曰：「香港行聯匯，跟美元掛鈎，兌人民幣不斷貶值，資產價格上升，理所當然，欲止無從。不購優質股票，來保存身家的購買力，實愚不可及。此外，十三億人之國，中產階級漸成，如此十年大勢，豈能輕棄。短暫危機，難扭大勢。」

飯敍畢，匆匆道別，回到電腦前，心稍寬。收市後，忙趕往公司訪談。

租金爆升成定局

押注這家藍籌大半年，回報極其可觀。零售收租部分，明年應錦上添花，一來自由行人數續增，明年商戶續租，再不可能只加一成租金落樓。腦海忽然浮現：「牛耕田，馬食穀。零售揾錢，地主享福。」更甚者，寫字樓空置率，上數月突急降。來年下半年，租金爆升，幾成定局，尤以港島區新供應最少，最有烈焰燎原之勢。

大市看似死局，堅信個股仍有可為。九倉（4，現價53.75元）、太古（19，現價121.3元），大熱之選，股價應更上層樓。希慎（14，現價33.4元）的Hysan Place，下年底落成，或再觸發股價重估。利福（1212，現價19.78元）的銅鑼灣SOGO、金朝陽（878，現價8.99元）的金朝陽中心，理應也會同時受惠於零售暢旺、寫字樓加租兩大趨勢。

（本人客戶持有九倉、太古、利福、金朝陽）