恒指昨日一度跌 58點，收市卻升 28點，報 23786，看來大市會以橫行代替調整， 50日線相信可提供足夠支持。熔盛重工（ 1101）大幅高開，未能入貨，買入建議暫時取消。倉內的中海集運（ 2866）和九龍建業（ 034）大超買，止賺位已大幅推高，若觸及沽出，會候低補回。近期消息頗多的旭光（ 067），因收購獲股東大會通過，股價在周一大升，以大陽燭升破三角形，其後作旗形整固，昨日平收 3.17元，估計日內可破旗而上，升向三角形量度升幅 3.60元。旭光是為全球第 2大芒硝生產商，產能已由上市初期的 160萬噸增至 220萬噸。芒硝是礦物，可食用，是化工行業及輕工業的重要原料，廣泛用於製造洗滌粉、紡織品、玻璃、牛皮紙漿、化學飼料及藥品。
7倍 PE估值偏低
集團的芒硝化為普通、特種和藥用 3種，毛利分別約為每噸逾 10元（人民幣．下同）、逾 500元和 1800元，差別很大。目前集團的 220萬噸產能中，普通芒硝佔 50萬噸、特種佔 140萬噸，而藥用則佔 30萬噸。旭光去年中期業績不俗，賺 3.56億元，增長 4成。對上兩年，集團下半年業績均勝上半年，預測全年賺 7億元，增長 32%，每股盈利折約 0.41港元， PE將降至 7.7倍估值偏低。去年底，集團股東會通過以 110億元向大股東收購中國高分子近 95%權益，後者產銷的聚苯硫醚（ PPS），已列入「十二．五」高新材料目錄，得到國家大力支持發展。PPS屬於特殊工程塑料，有特強的耐熱、耐磨、耐輻射和耐化學性等優點，在軍事、機械、化工、儀器、航空和航天等方面都有廣泛用途。全球生產 PPS的公司僅 7間，以中國高分子規模最大，其產能分別佔全球及中國總產能的 29.2%及 99.7%。收購中國高分子，對旭光的好處主要有兩方面，一是 PPS價格高，每噸達 7.3萬元，毛利率亦高達 70%，將可拉高集團整體毛利率。其二是 PPS的原料剛好是芒硝，收購完成後，集團可發揮協同作用，以低毛利率的普通芒硝生產高毛利率的 PPS，今年盈利當可激增。買賣策略： 3.17元或以下買入，目標 3.60元，跌破 2.95元止蝕。邱古奇 
留言列表
