二○一○年已經度過一半，在二○○九年最後一天出版的《東周刊》中，我對二○一○年的股市不很樂觀也不很悲觀。不很樂觀，因為一方面擔心新能源泡沫，當時新能源股龍源（916）以五十八倍P/E上市，依然受到瘋狂追捧，那是令人擔心的。除此，踏入二○一○年，市場也會開始擔心「退市」，全球政府在二○○九年大量投入資金以刺激經濟，眼看經濟有復甦迹象，會不會在二○一○年「退市」？不很悲觀，因為我依然相信經濟仍處於復甦期，經濟復甦，企業盈利增長可以支撐股市。

新能源熱退潮

回顧過去半年，新能源股中的龍源股價在上市後，的確不解地再炒上，但最後終於無力再升，急速回跌。全球政府「退市」的政策也接二連三的推出，美國總統奧巴馬於一月份已向銀行挑戰，要修改法律限制銀行炒作，二月份美國聯邦儲備局宣布加貼現率。

中國政府也接二連三地收緊銀根，一方面提高銀行存款準備金比率，另一方面限制銀行借錢給買樓者及地產發展商，目的是冷卻炒得太熱的樓市。英國新政府一上台，馬上宣布要緊縮政府財政開支，經濟未正式復甦就緊縮政府開支，何止是「退市」，簡直是冷卻經濟，製造雙底衰退。

憧憬人民幣升值是下半年較利好的因素，其中內銀股得益最大。

二○一○年的半年結，恒指下跌8%，在「退市」陰影中，這算是不錯的。

展望二○一○年的下半年，情況與上半年依然很相似，唯一不同是新能源股的熱潮終於退卻，這也不是壞事，泡沫吹大的結果是可怕的爆破災難，正如二○○○年資訊科技泡沫的爆破，帶來的是長達三年的大衰退，二○○三年股市樓市之慘，記憶猶新。

七月中旬開始，股市可能又有機會炒企業業績，不少企業的半年業績依然是不錯的。但是，因為南歐諸國的問題揮之不去，中國政府打壓樓市的決心及政策也未見停手，股市依然壓力重重，比較正面的利好因素是人民幣的升值，人民幣的升值會使到一些企業如擁有最多人民幣資產的內地銀行股、賺取人民幣的內需股得益，股市波動還是很大，依然只能見機行事。