日本這場九級地震和海嘯災難是否黑天鵝事件？黑天鵝這論點幾年前由紐約大學教授 Nassim Taleb提出，是指不可預測的重大事件，而這些事件一旦發生會帶來極大衝擊。根據 Nassim Taleb的定義，黑天鵝事件有三大原素：罕有、影響大、事後孔明。

日本某些地區有可能出現地震和海嘯是可預計的，設計福島核電廠的時候，也預計到地震和海嘯出現的可能性，只是沒人預計到地震強度高至九級，海嘯引起的巨浪會高至十米以上。地震和海嘯本身應該不是黑天鵝事件，不可預測的是天災的猛烈程度。是否黑天鵝事件這問題不容易答，因為有得拗，冇得拗的是這些黑天鵝或疑似黑天鵝事件出現頻度之密，令人懷疑這些所謂不可預計的事件是否真的不可預計？大部分人活不過百歲，為什麼這麼多「百年一遇」事件在人生中重複出現？
地震和海嘯出現在日本是人所共知，各行各業設有防禦系統，例如興建核電廠的時候有預計到電源有可能中斷，所以要有後備電源。建在沿海的核電廠也預計到海嘯出現的可能性，設有防波堤，然而這一切防禦設施敵不過九級地震帶來的衝擊。我事後孔明（兼無甚專業知識）地想，防波堤可否建高一點？後備電源可否建在高地上？


這些猜測帶出預防黑天鵝事件的最大問題，是當初或者有人考慮過這些可能性，但最後選擇不理會，因為他們的結論是發生的可能性太低。即是說，預防黑天鵝事件歸根究底是一項考慮事件發生可能性的決定。核電廠建造者計劃建廠的時候，不可能顧及所有問題發生的可能性，因為防禦災難的設備牽涉到成本，到達某一點，總會有人提出，這樣做是脫離現實，昂貴至不能接受。核電廠建造者有可能考慮過能夠抵擋今次天災的設施，到最後因發生的可能性太低或成本太高，而選擇不理會事件發生的可能性。
從興建核電廠到買股票，我們都有考慮過最壞的可能性，可是這些考慮通常都有預設的心理限制，就是我們不大考慮從未發生過的事情，大部分考慮以已知的經驗作基礎。推銷基金的警戒字眼「過往表現不反映未來表現」，是字字有力的真理，不過大部分人當作耳邊風。未發生過的事不用費神多想，因為出現的可能性低，即使出現了，也是非戰之罪。從事風險分析這工作，最稱職的人應擁有雙重性格，或起碼有容納矛盾意見的特異能力，能考慮到某事情有可能發生和不可能發生的可能性，而同時以理性行事。大部分人做不到，包括我自己。


Nassim Taleb寫的《黑天鵝》是一本讀者要一邊讀，一邊停下來細想的好書，他在書中舉的例子包括第一次世界大戰的開始、發明互聯網、九一一襲擊等，都是驚天動地的事件，可是自書出版後，黑天鵝這名詞似被濫用，一些部分人預計不到的事件，很容易被冠以黑天鵝事件，目的是卸責，既然不能預計，當然不關人事。
把投資跟日本天災扯上關係，好像有點冷血，投資損失的是金錢，而天災損失的是生命，但投資者從預防災難的風險管理，能學到的東西實在太多。作出投資決定之前，我們有考慮過一般風險，但多數沒考慮過一些不大可能發生，但一旦發生影響極大的風險，當這些罕有事情發生的時候，我們手足無措，急忙把責任推卸，歸咎於世界變得太複雜。


世界其實沒變得太複雜，因為世界一直就是這麼複雜，只是我們不願意面對或欠缺能力掌握。或者這樣去想，所有人會舒服一點——預防黑天鵝是徒然，因為黑天鵝沒法預防，只能警惕自己在事件發生後儘快收拾殘局。我們設計一件東西或做一件事，不會假設結果是失敗，只會假設這件事會順利運行，因此，設計上注定我們一定要承受黑天鵝風險。
日本天災發生後，所有人都在問這件事究竟能否預見到，不幸地，答案是 Yes and No，即是冇答案。我唯一想到的補充，是老生常談的一句，預計風險的時候，我們要儘量謙卑。

蔡東豪 Tony Tsoi
現任上市公司精電國際行政總裁，他曾任職投資銀行，在《信報》以筆名原復生撰寫財經專欄，對投資及求知有無限渴求，習慣早上四時起床寫作找樂趣。

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