中材股份（ 1893）今日公佈中期業績，集團旗下的 A股上市公司近期紛報佳績，中材的成績表會較早前預期的更亮麗。中材持有 42.46％股權的中材國際，剛公佈上半年盈利大增 99.2%至 6.3億元（人民幣．下同）。集團持股 47.7%的中材科技，上半年經營收入同比增長逾 8成，盈利增長更達 2.5倍至 8209萬元。另外旗下的祁連山水泥集團上半年實現淨利潤約 2.5億元，同比增長 53.8%。從以上佳績可見，中材旗下多項業務均有出色表現。中材國際從事水泥生產線的設計與建設，上半年新增定單 149億元，當中 93億元及 56億元分別來自海外及內地市場，反映環球水泥業及工程業定單復蘇。至於中材科技，自主開發的風電葉片銷量大增，帶動中績躍進。
水泥業務噴射增長 放大圖片 
除了新材料（風電葉片）和水泥生產線，中材更重要的業務是產銷水泥。集團的水泥業務近年擴展神速，而且策略上以中國西北部為主，食正開發大西部國策，未來幾年將成為集團增長的噴射引擎。西部大開發進入第 2個 10年，未來 10年政府投入區內發展的資金數以萬億元計，故西北部水泥持續漲價。中材看準時機，近幾年透過併購，建立起西北部水泥王國，旗下 3家 A股上市企業，包括天山股份、賽馬實業和祁連山，分別佔新疆 4成、寧夏 6成和甘肅 4成水泥市場。截至去年底，集團控制的水泥產能年達 5200萬噸，其中 3200萬噸在西北區。中材在西北部的擴展尚未結束，區內在建的生產線有 13條，建成後產能將再添 1550萬噸。此外集團又透過祁連山和賽馬實業，繼續併購中小型水泥廠，加快擴展。最近工信部宣佈淘汰水泥落後產能企業共 762家，對中材這種大企業極之有利，雖然淘汰名單上有天山水泥旗下 5條生產線，但涉及的僅 32噸產能，而且早於 08年停產，可謂全無影響。預測中材上半年盈利可達 5億元，增長約 62%，全年可賺 13億元，增長逾 8成，每股盈利折約 0.415元，預期 PE約 14倍，估值便宜，以較合理的 20倍計，中線股價可見 8.30元。買賣策略：可於 5.95元或以下買入，暫以 7.30元阻力為目標，跌破 5.70元止蝕。邱古奇
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