美國聯儲局開會，決定利率維持不變，同時再一次宣佈將回購美國國債。回購美國國債的錢哪裏來？當然是印出來的，美國為了避免經濟雙底衰退重現，退市無期。2009年 3月 18日，美國聯儲局首次宣佈購買國債，當時我非常樂觀地認為天亮了，美國經濟有救了、金融海嘯有救了。可惜過了一年多，美國的銀行是救活了，但百業依然不整，失業率依然高，原因是華府印了鈔票後沒有好好地分給全國人民，只用來救銀行，結果還導致投資銀行高盛利潤破紀錄，高層分花紅破紀錄，全國嘩然，最後導致奧巴馬變法，推出金融改革法案。過去一年多，美國金融界的「去槓桿化」過程，把印出來的鈔票吸掉，進入無底洞，老百姓分不到，所以有今日的雙底衰退危機，面對金融海嘯，印鈔票是對的。但印了鈔票如何分鈔票是一門學問，中國政府做的最好，大搞基建、汽車下農村、電器下農村……華府應該向中國政府學習，如果美國政府學習中國政府那樣向全民分鈔票，經濟可很快復蘇。
騰訊 PE或可下降
當然，從政治的角度來看，也許奧巴馬還沒有感到有須要現在就向全民分鈔票，也許他想等到 2011年才這麼做，為 2012年的總統選舉製造經濟繁榮。騰訊控股（ 700）股價在 6月中見底回升， 7月中旬發力向上，開始炒業績，由 6月中旬低價算起已回升近 30%， 7月中旬發力炒業績，股價也上升約 15%，昨日就在業績發表前出現大調整，一口氣回跌 4%，是炒家見好就收？收市後，騰訊公佈中期業績，盈利 37億元人民幣，增長 66%，每股盈利 2.039元。騰訊第二季利潤仍較第一季有 7.1%的增長，因此全年利潤不止 37億元的兩倍，而應該接近 80億元，每股盈利應該接近港幣 5元，若如此， PE可以降至 30倍以下，遠低於目前的 45倍。為甚麼有些股票的 PE特別高？原因是增長快，而且年年增長都這麼快。曾淵滄作者為城市大學 MBA課程主任
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