「在這充滿危機的投資世界裡，人人都步步為營。」

上星期我簡單說明了在過去4年裡纏繞著市場，並且被其吸收的壞消息。如有遺漏的話，真的不好意思，主要是因為沒有足夠的時間一一說明。

美國的按揭危機、環球股市下瀉、銀行和企業的非法行為、高收入人士申請破產、杜拜危機、內地銀行業和樓市危機、天災人禍、極權國家、過高紅利、歐洲問題、保護主義和貪污等的問題都值得留意。這些都是市場需要面對的難題。

從07至09年的金融風暴裡我們學到一個道理：沒有人是絕對正確的。大部分人的決定都是錯的，這從他們一連串草率的行為裡可窺一二：在道指達到7000點的時候賣股、將美元兌換成歐元、購入歐洲債券，造成高達85%的虧損，錯過了獲利50%的機會。這些數據就是最好的證明。

現在大部分人都對金融市場和經濟狀況抱持悲觀態度，而負面情緒剛好是看漲者謀生的先要條件，實際上負面情緒對看漲者而言就像是一劑強心針。

現在讓我解釋一下為什麼以上的情況對於股票市場而言都不會有長遠影響。當然了，那些被瘋狂追捧、估價過高的股票則注定要步入漫長的衰退期。

縱觀歷史，無論是天災還是人禍，都應該有能力作自我調整。翻翻歷史書，就知道其實我們不必過度慌張。一些明顯的例子包括埃克森美孚、美國聯合化合物公司、Phillip Morris、默克、香港置地、Caterpillar和麥當勞等。它們都曾面對過棘手的問題，曾經有人因為使用它們的產品而喪命。不過，它們不但沒有倒下，而且還繼續蓬勃發展下去。

暴政底下的人民通常都欠缺教育、健康狀況不良、就業不足，北韓就是個好例子，因此我們不必太在意這些近乎崩潰的國家。擁有多年教育歷史的伊朗則已準備迎來改變，它的政權也知道自己其實不受歡迎，世界各地也抱持相同態度。以往伊朗每天能生産350萬桶石油，但現在也不過是需要幾天的時間，所以各位不必太擔心。

美國的按揭危機已快將結束了。樓價會維持在低位，這對於想置業的人來講是最好不過的，而銀行也必須以較便宜的價格將手上的物業賣出。管理不善和需求的下降，必然會令不少美國銀行倒閉。這樣一來，銀行的花紅制度應該會變得更合理一點。

不少金融公司如房利美、美林、AIG和房貸美等將不會有翻身的機會，其他的一些公司亦然。美國的8000所銀行裡大概有2000所會被迫停業。市場正在反映這個情況，商業價值也跌了50%。聰明的投資者正在等待機會。

歐洲有3億人民，不少人都喜歡吃喝玩樂。儘管有著「歐豬五國」的存在，可是歐洲這個共同體還是有很好價值，我想歐洲在危機過後，會有所行動來作出改變的。

貪污是個無法杜絕的問題，不過政府倒是有能力有效減輕貪污問題。在70/80年代時，香港曾一度被貪污問題弄得烏煙瘴氣，不過後來廉政公署的成立，讓貪污成為了歷史。現在貪污問題反倒是遷移至內地了。

保護主義基本上是美國的問題。在這問題上沒有一個國家能比得上。根據歷史，大蕭條的其中一個起因就是保護主義，如果不加以正視此問題的話，這可能會是下一次金融風暴的導火綫。
 
英國正在恢復的過程中，英鎊的強勢證明了這點。不要相信銀行的話，一個保守的政府是由能力糾正多年來的錯誤的。倫敦和紐約的金融中心地位很難被取代，不過上海有可能會在25年內超越它們。

杜拜位於擁有5000億桶石油蘊藏量的超級戰略位置。光是該範圍裡的三個國家的每天產油量就達到1500萬桶，每年創造5000億美元的財富。對這些國家我們又何必去擔心呢？

最後，現在人人都在預期內地樓市和銀行股會遭受重創。那麼即使這真的發生了，那又怎樣呢？13億人口是個龐大的數量，所謂的重創基本上每十年就會出現一次。內地政府終歸還是會有辦法糾正錯誤的。中國已存活了4000多年，因此在這點上我不打算多作討論。
 
中國這龐大的人口，比任何一個發達國家都要高出3至4倍，而世界卻對這沒有足夠的了解。在中國，人均需求和消費都比西方國家落後至少幾十年。中國絕對是個潛力無限的地方。

航天科技、科學、醫學、能源科技、能源效益、汽車、道路、鐵路、基建等的發達，都意味著中國的發展勢頭無法阻擋。我知道對於看淡者而言這些都是壞消息，不過事實就是事實。

隨著從美國和歐洲地區的入口減少，中國的製造業在未來幾十年裡的扮演的角色會越來越不重要，就如以前的香港般。

那些所謂專家的看淡者，在牛市回歸前還是會繼續沽空。商品、貨幣和債券的投機活動會繼續。不過他們的美夢很快要落空了。獲利將會變成虧損。

避免買入西方銀行股、沒有發展前途的資源股，還有那些經紀推薦的小市值不知名公司。請無視沒有根據的建議，而是利用自己的經驗來分辨好壞。關於西方銀行股的消息，你們一概不用理會。

90%的分析員、圖表員、政府官員、交易員、國際石油組織領袖、美國聯邦儲備局和經濟學者，本質上都不是什麼好東西，各位不必浪費時間聽他們的說法。錯信他們的話，後果可大可小。你自己的實戰經驗再加上非投資的知識，比他們的廢話更有用。

每年挑選一隻你認為好的股份，然後放膽購入，不必擔心市場走勢。長遠而言你必然是最終贏家。

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