港股上周升穿21,800點後，人人以為二萬二點在望，怎料周三卻掉頭大跌300多點，氣氛突然逆轉。

盡信書，不如無書。盡信圖，輸到反肚。

短炒的奧義，在於理解市場情緒的變化。炒恒指期貨，有成十六倍槓桿，「雙底衰退，個市實死，沽沽佢先」，庸手方為。市場氣氛起落無常，一時草木皆兵，一時貪欲暴發。數周之內，幾千點話挾就挾，幾「熊」心壯志，都挾到投降。最終實體經濟，可能真的一沉不起，但槓桿放大錯誤，早已被挾上西天往生。因為雙底衰退長沽恒指，執到錢都唔會做……

「料事如神者，實際上是料人如神。所以，琢磨計謀是沒有用的，你還是琢磨人性吧！」易中天先生，在《品三國》一書中，如是總括智將的成功之道。炒股之道，亦頗近矣。人炒股，而不是股炒人。股係死，人係生；價是果，人是因，不應捨本逐末。股海求生，要琢磨的，是感應眾人貪與懼的變化。

盡信圖　輸到反肚

傳統圖表派的罩門之一，是市場步速愈來愈快，圖表反映的，其實是幾日，甚至幾十日之前的貪婪與恐懼，但市場情緒忽然轉變，要等圖表「確認」，隨時差咗十萬九千里。試想一下，五月底恒指不破19,000，要到升穿牛熊分界線，和在滙豐（5）以及和黃（13）等廢股，抽到爆機，才驚覺「好似有啲嘢噃」時，指數已升至21,000，足足慢咗十拍。

傳統圖表派如果道行不高，很易墮入「市升睇升」，「市跌睇跌」的陷阱，而不自知。市衰，梗係幅幅圖都肉酸到無倫：平均線又穿，支持位又穿，圖形核突到不堪，一浪低於一浪。睇住幅圖，左度右度，前思後想，唯一得到的結論，就是大注追沽。至於目標價，則視乎個人想像力，或是「量度跌幅」是從何處計起。一旦進入「人圖合一」的「境界」，九成九不能自拔，只會落得被市場的恐懼氣氛牽引，完全「畀個市帶住嚟走」，多數瓜多過菜。

圖表只反映歷史

問題癥結，在於圖表只顯示已經發生的事情。應該發生，而沒有發生的事情，圖表並無記載，但往往是走勢關鍵。借用《福爾摩斯》小說的例子解釋，查謀殺案，人人苦尋現場證據不果。福爾摩斯反問，點解案發時，無人聽到狗吠？必定係熟人所為，揪出兇手。近來的例子，是恒指22,000大量熊證雲集，而不能聚而殲殺──應殺不能殺，反映升勢「強弩之末，勢不能穿魯縞」，立時回調千點。

應升唔升沽，應跌唔跌揸，絕不是自創招式，而是很多discretionary traders的共通招數。舉個例子，Market Wizards裏的Michael Marcus，就是同道中人：When the news is wonderful and a market can't go up, then you want to be sure to be short.（好消息升都唔升，就開波造淡）。事緣七十年代商品火紅，大豆瘋漲。又到公布出口數據，出口貨量，高到無朋友，見都未見過咁好。原先的交易劇本，是升停板三日，誰知不但不停板，嗰朝就抽高回落。本來揼心口買得唔夠大，一見應升不升，立即殺性大起，斬倉再加狂沽，大勝而回。