前一陣子，美國國會正在大呼小叫地要立法處罰中國操控人民幣幣值，一旦美國政府正式指中國操控人民幣滙率，美國政府就會向中國入口的貨品徵收處罰性關稅。實際上，這是中國加入世貿組織後，西方國家共同面對的問題。當時西方國家還以為中國只懂得編製籐椅這類手工藝產品，沒想到中國加入世貿後，西方國家關稅一放寬，中國產品百花齊放，應有盡有。西方國家的工廠從此一家家的關門，中國成了世界工廠，如何挽救這局面？唯一的方法是找些藉口，推行保護主義。今日是人民幣滙率，將來會是環保要求，指中國的生產過程不環保。最近我到西班牙巴塞隆拿參加歐盟主辦的國際 MBA主任會議，就深深感覺到歐盟的環保要求越來越高，而且不斷地向外輸出，遲早歐盟的大學商學院學術認證 EQUIS，會要求商學院課程必須注入環保元素。不過，美國財長突然間跑到北京去見中國主管經濟的領導王岐山，前財長也到海南島參加博鰲亞洲論壇，美國政府更推遲決定中國是否操控人民幣滙率國。似乎，一切有轉機？所謂轉機，是在說雙方正在枱底下進行交易，以避免爆發大規模的貿易戰。
緩慢升值達雙贏 放大圖片 
真正的貿易戰是兩敗俱傷的，美國向中國產品徵收高關稅的結果，是引發美國通貨膨脹，今日的美國失業率依然很高，經濟復蘇未明朗，若再加上通貨膨脹，該如何處理？加息以壓通脹，則經濟必是雙底衰退，再爆發一次金融海嘯。因此，最理想的做法是恢復 2005年至 2008年間人民幣緩慢地每日升值。 2005年至 2008年人民幣穩定地升值，對中國經濟沒有打擊，當年的美國總統布殊也可以向美國人交代，何樂而不為！ 2008年金融海嘯發生後，中國政府感到局勢不明朗，於是暫停人民幣升值的行動至今，當成與新總統奧巴馬的新交易。如果人民幣恢復 2005年至 2008年式的緩慢升值，則持有人民幣最多的股最值得買，這當然包括內銀股及中國人壽（ 2628）。曾淵滄 城市大學 MBA課程主任
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