近日市場焦點集中在中東北非的局勢、及財政預算案上，惟很少人留意到，內地未來經濟的增長目標，出現了根本性的變化。國務院總理溫家寶日前與內地民眾網上交流時透露，「十二五」規劃的五年期間（二○一一年至二○一五年），GDP每年平均增幅將定為7%，比「十一五」的7.5%增幅目標為低。這種變化反映中央不再強調GDP的「量」，改為追求GDP的「質」與「效益」。

調低經濟增長目標

參考於二○○一至二○○五年的「十五」規劃中，經濟增長目標也是定於7%，但實際出來的GDP增幅，達到9.8%。「十一五」規劃中，經濟增長目標為7.5%，但實際增長卻達10.9%（估計）。可見這個經濟增長目標，只是反映中央對GDP追求的態度，並非要準確達到的目標。因此筆者相信，「十二五」規劃期間，除非外圍再爆發金融危機，否則內地經濟大幅滑落機會不大，惟中央應會更積極改善經濟結構，以增加效率，各行業會面對着不同類型及力度的政策，令選股更困難。

剔除股份較選取股份容易，在「十二五」規劃的重質不重量下，筆者會先剔除出現產能過剩問題的行業，產能過剩代表着該行業欠缺效率，這類行業中央肯定不會有甚麼刺激措施支持，加上這些行業邊際利潤低，經濟只要略減速，盈利也會受較大影響。汽車、鋼鐵、水泥、太陽能及風電設備也屬於內地產能過剩的行業。

看看外圍市場，利比亞局勢仍然混亂，令油價維持在高位。正當投資者擔心高油價會阻慢美國經濟復甦之際，「股神」巴菲特在致股東公開信中，唱好美國前景，為市場打下一支「強心針」。在公開信中，巴菲特這樣說：「在二○一一年，我們的資本支出將創下新的紀錄，達到八十億美元。其中增加的二十億美元將全部花在美國境內。現在，就如同一七七六年、一八六一年、一九三二年或一九四一年，美國的好日子就在前頭。」

美股可享蜜月期

其實，市場去年底已「押注」美國經濟好轉，令美股近月表現突出。如今巴菲特這番話，只是進一步增強市場信心。一個龐大的經濟體系好轉，通常也會維持一段較長時間，因此筆者相信未來半年，美國會繼續公布理想的經濟數據。最近公布的二月份芝加哥採購經理指數報71.2，較市場估計67.5及一月68.8為高，是一九八八年八月以來最高，反映美國中西部製造業活動加快。製造業轉強，亦代表美國出口表現不俗，成為一股拉動當地經濟的重要動力。

令人較擔憂是美國樓市數據仍疲弱，剛公布的一月未完成房屋銷售，按月及按年分別下跌2.8%及4.4%。有讀者或擔心美國樓市數據仍疲弱，會阻慢美國經濟復甦，但筆者認為，樓市表現是較滯後的（最滯後為失業數字），料稍後時間會逐步好轉。不過這樣也好，因為當樓市也明顯好轉時，市場就會憂慮加息，相反現時聯儲局仍有顧慮，不敢貿然加息，令美股繼續可享受「蜜月期」。

arrow
arrow
    全站熱搜
    創作者介紹
    創作者 stacylife 的頭像
    stacylife

    明星靚相大分享☆

    stacylife 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()

    E-mail轉寄