整個二月份，截至執筆時的三月四日，港股似乎找不到明顯的方向。當恒指跌至22,500點的低位而市場看起來很脆弱的時候，它又迅速地反彈；相反當升至大約23,500點的高位，看似隨時上破阻力時，它又急速地回落。在22,500至23,500點的波動區間內，很多投資者把市場節奏掌握得比較不錯，所以恒指相關窩輪或牛熊證的投資者應該有不錯的回報。
舉例說明，二月二十四日恒指跌至低位22,575點時，當天恒指牛證街貨量達到三十八億份，而恒指熊證街貨則只有九點三億份；其後恒指升至三月一日的高位23,478點，恒指牛證街貨則已減少至三十億份，而熊證則處於八點三億份的水平(部份被強制收回)。類似的情況在恒指窩輪上亦有出現。雖然整周計，資金不斷進進出出於認購╱認沽或牛╱熊證之間，但實際上累積流入的資金額並不多。截至三月三日的五個交易天，流出恒指認購╱牛證的資金總額約八千萬港元，而流入認沽╱熊證的資金總額則約為九千萬港元。
在徘徊局面下，恒指的各條移動平均線亦糾纏在一起，三月四日恒指收報23,408點，升1.2%；其十天、二十天及五十天線分別位於23,131、23,156及23,441點，波幅走勢會否延續？投資者要特別留意突破局面的出現，並於適當時候順勢而行。如看好恒指後市，可考慮認購證27293，行使價24,100點，將於今年五月到期；引伸波幅21.1%，溢價5.2%，有效槓桿15.5倍。相反如看淡恒指後市，則可考慮價外認沽證27297，行使價22,400點，將於今年五月到期；引伸波幅22.1%，溢價7.2%，有效槓桿11.9倍。
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