人民銀行突然宣佈加息 0.25厘，這是一個很不容易決定的決定。不久前，人行行長周小川才剛說過今年之內不會加息，說不加而加，可見要做這個決定的困難性。為甚麼說很困難呢？因為加息與不加息，都有一些不良的效果要面對。加了息，人民幣的吸引力就更大，更多熱錢就會從海外透過各種地上與地下的渠道，進入中國以換取人民幣，加大人民幣升值的壓力，中國各級領導不是口口聲聲說人民幣不該升值嗎？現在，人行決定加息，又似乎是在告訴大家，中國政府會允許人民幣加快升值，而且升值的幅度也較大。既然加息會帶來人民幣炒風，那麼，為甚麼還要加息？很明顯的，是要壓抑通脹的預期，告訴大家政府會打壓通脹。當然，也包括資產價格的上漲預期，即打壓樓價。
回報增吼國壽
其實，加息 0.25厘對打壓樓價、通脹而言，是微不足道的，過去許許多多年，加息的初期，樓價一樣升、股市一樣升、通脹一樣升，只有在多次加息之後，人們開始想到利率相當高了，買樓的人還按揭供款開始感到吃力，擁有現金的人開始感到存錢在銀行收利息相當有吸引力時，加息的作用才能發揮。2008年金融海嘯發生後，中國數度減息，減得很快，現在只不過是逐步回到正常，這是好事，說明中國已正式擺脫了金融海嘯的危機。去年，澳洲已經跑在全世界之前率先加息，當時我也曾撰寫文章，稱讚澳洲已經擺脫了金融海嘯的危機了。加息不是對所有的股票都會造成壓力，人壽保險公司反而會得益，而內地最大的人壽保險公司就是中國人壽（ 2628）。人壽保險公司手上現金非常多，這些現金存在銀行收利息，利率低迷，回報就比較差，加息會增加回報。現在加息周期開始，國壽的吸引力就更大，而加息亦有助加強香港作為人民幣離岸中心的吸引力。曾淵滄作者為城市大學 MBA課程主任
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